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在7月7日的证监会新闻发布会上，证监会通报了近年来“老鼠仓”执法情况，2014年以来，证监会共启动99起“老鼠仓”违法线索核查，向公安机关移送涉嫌犯罪案件83起，涉案交易金额约800亿元。 “老鼠仓”缘何频现？如何从根本严防“老鼠仓”的发生？证券时报记者日前就此采访了多家基金公司。 投资和交易分开 华泰柏瑞基金表示，研究、投资、交易和风险控制四个环节是必备的。基金经理下单买股票前，首先要由研究员做充分的调查和研究，研究合格的股票才能进入可投资股票库。“研究员的研究具有独立性，不受基金经理的控制。基金经理选择哪只股票进行投资必须有充足的依据，并通过交易系统下达投资指令，这些投资指令保存在系统备日后检查。基金经理的投资指令经过风控系统的合规检查后，到达公司交易部，由交易员在基金经理的指令范围内执行交易指令。” 华泰柏瑞基金表示，应采取投资与交易相互独立的机制，即基金经理只负责交易股票，而具体下单操作由交易员来完成，这样可以有效控制价格操纵的问题。这也是基金公司的常态，即投资和交易分开。 华南一家小型基金公司的交易系统中，不同的人员有不同的权限，会设置各种风控阈值，不符合风控阈值的指令不会到达交易员处。 事前防范尤为重要 沪上一家中型基金公司人士表示，风险控制过程分为事前的风险识别和预警、事中的监控和事后的评估及处理。事前，公司通过相关制度，规范员工职业操守，完善内部合规控管，有效避免利益冲突，防范违规行为的发生。事后，公司在处理事件的过程中应遵循及时、有效的原则，充分保护基金投资者利益。 诺德基金认为，事前防范更重要，事前控制包括对相关的风险控制参数进行前端设置等。而实践中一般会设置比法律法规和监管要求更为严格的参数标准，以更好在事前防范风险。尽快处理对降低风险也是一个重要方面，如出现不可预测的风险，尽快处理可以最大程度降低甚至排除不利影响。 华泰柏瑞旗下基金经理不得兼任其他资产管理业务的投资经理，反之亦然。公司确保不同业务类别的投资经理独立作出投资决策，通过对投资交易行为的监控、分析评估和信息披露来加强对交易过程和结果的监督。 风控仍有提升空间 上述沪上中型基金公司人士表示，一般的操作隔离包括在交易时间对投研人员手机集中保管、禁止无线上网、禁止使用无法监控留痕的即时通信软件、基金经理投资决策和交易信息严密隔离等，此外，公司还进行了全方位无死角的摄像头监控。在操作记录复查上，公司交易室每天会比对、监控当天的交易情况，合规部一般是按月度检查。在检查交易记录上，主要是债券，因为其价格偏离度会大一些，如果出现不合理的现象，会要求相关人员解释。 该人士表示，各公司投研风控流程都大同小异，但具体的执行力度还是有差异。“以交易时间上交手机为例，据我所知，很多公司只是集中放到一个地方，并没有专人看管。在这期间，基金经理个人有私事，也是可以申请拿回手机的，而具体干了什么跟登记记录上是否有出入，也无从得知。此外，有的投研人员不止一部手机，如果有人存心留一个私下用，或者用其他形式私下传递信息，在公司层面也是很难发现的。” 上述华南基金公司人士表示，对于投研的隔离也只能做到在交易时间上交手机、视频监控、禁止无线上网，一般两个星期左右会对投资记录进行复查，成交量越大，复查的频率越高。不过，投资风控很难做到滴水不漏，除了公司加强制度和道德层面建设外，更多需要相关人员的自觉性，另外，应该加大处罚力度。“例如，QQ的交谈记录是可以事后审查的，但传输的文件保存不下来；还有一些国外的即时通信软件，上面的聊天记录也是没法排查的。所以，在合规风控方面，一方面要完善制度建设，另一方面要加大打击力度，不断加强员工道德建设。” |
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